2019年3月4日

深证成指周收益率波动及预测实证的研究.doc

深证成指周收益率动摇及预测实物证据的得出所预测的不可更改的
  【摘 要】 文字以1996—2012年深证成指(399001)周定居点为反对,中国1971牲畜商业界动摇的实物证据得出所预测的不可更改的。得出所预测的不可更改的不可更改的指示:,我国深成指周收益率序列不在自互插;对立面GARCH(1),1)铸模和GARCH-M(1),1)铸模,GARCH-M(1)心不在焉常数项。,1)铸模优于捕获深成指周收益率的动摇性。在文字的不可更改的,我们的对其动摇性停止了预测和辨析。。
  [关键词] 深证身分指示; 拱效力; GARCH铸模; GARCH-M铸模
  一、小引
  (1)公文综述
  普通而言,金融融资收益序列常体现为动摇积聚景象。、峰厚尾特点与杠杆效应。对此,恩格尔(恩格尔),R.,1982)自回归要求异方差铸模(ARCH铸模)W,闪电(博莱尔),开展为整体的自回归要求异方差M,恩格尔(恩格尔))、利林(Linlien)和罗宾(Robins)(1987)引入了应用要求方差表现盘算风险的ARCH-M铸模。眼前,在研究院,ARCH铸模在很多恭敬都受胎扩充(高铁美),2009),譬如,塔奇、EGARCH和PARCH等非对称美拱铸模。
  国际差不多大学生对银行业停止了实物证据辨析和得出所预测的不可更改的。。譬如,庄斌辉、曾五一国际劳动节(2006)以为我国股市在较猛烈地的杠杆效应,并忆起EGARCH(1),1)预测上海复合动摇的最一直铸模。甘小荣、胡晓华(2007)以为塔奇(1),1)铸模和EGARCH(1),1)铸模能有法律效力地代表上海股市结束的指示的周收益率。洪潇(2010)以为非对称美CARCH铸模能更妥地代表我国牲畜商业界临时的非对称美效应。姚占琦(2012)应用CARCH铸模得出所预测的不可更改的上海COMP的日产量,不可更改的指示,它具有猛烈地的动摇聚类特点。,且以为我国牲畜商业界在猛烈地的消息非对称美性和杠杆效应。
  (二)配乐和意思
  眼前,国际大学生对我国牲畜商业界收益率动摇得出所预测的不可更改的大部分是以上证综合指示的日收益率为反对,而以深证身分指示的周收益率作为得出所预测的不可更改的反对缺少深刻得出所预测的不可更改的。普通而言,日产量动摇较大。;周收益率对立不变;月报酬率大。,反映率直。在现实随意移动中,格外在行情看涨的商业界中。,深圳份指示常常引领上海综合指示。。本文以我国深证身分指示(399001)为得出所预测的不可更改的反对,运用GARCH和GARCH-M铸模对其周收益率动摇停止辨析和预测,这将使金融家可以掌握中国1971股市的投入调和。,控制商业界体系性风险。。
  二、铸模概述、唱片选择与得出所预测的不可更改的方式
  (1)铸模综述
  铸模
  第一流的一次的回归铸模通常让随机错误项。,一次的回归铸模普通是:
  铸模
  铸模
  GARCH-M铸模表现为:在内侧地:参量种子采取要求方差σ2t停止测。,盘算风险动摇对YT的势力是可以观察到的。,它代表了风险和义卖当中的使协调。。
  (二)唱片选择与辨析方式
  本文拔取1996年12月27日至2012年12月31日深证成指(399001)周定居点,共观察到802个战利品。,范本唱片是人乾隆软件唱片体系。,GARCH和GARCH-M两种铸模的对比地辨析。成功了本文的实物证据辨析。。
  三、实物证据辨析与预测
  (1)平均数方程的使合身
  先补助金{spt}为深成指周定居点,并取{SPT}的天性对数,此后扩展了随机游走铸模。:式中,spt、SPT-1分清代表T。、深圳份指示T-1周定居点。采取最小二乘估量方式。,不可更改的列举如下:
  就是这样方程的论点是极重要的。,R2=,不可更改的指示,该方程的使合身导致澄清。。买到了回归方程的残差图。,如图1。如图1所示,其动摇性体现为聚类。,这指示能够在拱效应。。
  (二)拱效应实验
  -LM化验
  对要求异方差ARCH-LM停止了化验。,买到了滞后20阶AAR-LM化验的不可更改的。,见表1。
  2。残差平方互插图
  计算(*)的残差平方的自互插(AC)和偏自互插(PAC)系数,如图2。从图2可知:AC和PAC不为0,并Q论点量极猛烈地,因而(*)的残差序列在着高阶ARCH效应。
  (三)铸模估量辨析
  对动摇率停止预测,现实的范本值排列1996年12月27日至2012年12月31日,让用于估量铸模范本排列为1996年12月27日至2010年12月31日,共602个范本。剩的范本用于预测。先对深证成指周定居点停止一阶天性对数差分,买到。
  1.周收益率序列互插图
  让深成指周收益率序列的滞后大量为20阶,估量数值如图3。从图3可知,深成指周收益率序列AC和PAC的值在近处于0,Q论点量值不猛烈地,且其相当的的概率很小。所以,深成指周收益率

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